萬通商務(wù)網(wǎng)訊：進(jìn)入2014年,美國開啟了對QE的兩輪縮減,繼而美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)疲弱,市場對美國未來復(fù)蘇進(jìn)度的擔(dān)憂開始升溫,這對商品市場整體利空。中國方面也不容樂觀,繼1月份匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)跌破50枯榮線后,最新數(shù)據(jù)再次不及預(yù)期,創(chuàng)7個(gè)月新低,商品期貨市場受此影響整體承壓下挫,這也嚴(yán)重挫傷棉花市場的人氣。

　　植棉面積增加,美棉壓力較大

　　近期,大豆面積的減少和高棉價(jià)都刺激了植棉面積的增加,NCC發(fā)布的美棉種植意向報(bào)告顯示,預(yù)期2014/2015年度美植棉面積將達(dá)到1126.1萬英畝,增幅為8.2%。同時(shí),USDA也在最近預(yù)測2014/2015年度美棉種植面積為1150萬英畝,同比增加10.5%�？傮w來看,在供應(yīng)增加的背景下,下年度美棉可能承受較大的下行壓力。

　　市場靜待直補(bǔ)細(xì)則

　　雖然近期儲(chǔ)備調(diào)控不退出市場的言論燃起了市場各方對棉價(jià)繼續(xù)上漲的猜測,但我們認(rèn)為,新年度重新啟動(dòng)內(nèi)地收儲(chǔ)的可能性不大,“儲(chǔ)備調(diào)控”更多指的是對未來拋儲(chǔ)速度的調(diào)控以及相關(guān)政策的靈活運(yùn)行,而非臨時(shí)收儲(chǔ)政策的啟動(dòng),對未來政策面的利多不應(yīng)抱有太大的希望。在收儲(chǔ)退出舞臺(tái)的同時(shí),市場靜待直補(bǔ)細(xì)則的落實(shí)。當(dāng)前市場普遍認(rèn)為,補(bǔ)貼后的價(jià)格可能會(huì)穩(wěn)定在19000元/噸附近,這跟以往無限收儲(chǔ)的20400元/噸帶來的價(jià)格底部有一定的距離,因此這也在一定程度上導(dǎo)致了新年度棉花種植面積的減少,調(diào)查顯示,2014年全國意向種植面積為6313萬畝,較2013年降幅為9%,但對于現(xiàn)存的巨量庫存來說減產(chǎn)影響有限,對未來國內(nèi)棉價(jià)的利多影響不大。4月初棉種就要開始發(fā)放了,最晚3月底補(bǔ)貼細(xì)則將出臺(tái),因此,一季度之后,隨著直補(bǔ)細(xì)則的確定,棉價(jià)或?qū)⒊袎合滦小?/FONT>