11月13日~17日的一周,受CBOT市場(chǎng)豆類商品下跌及國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨供給壓力影響,國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向下,其中豆油表現(xiàn)最弱,見4個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)。

　　供給壓力不減,豆油再次下跌

　　本周,南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況持續(xù)改善,CBOT大豆價(jià)格跌至一個(gè)月來(lái)新低。在現(xiàn)貨供給壓力下,連豆油期價(jià)再次向下,見近四個(gè)月低點(diǎn),技術(shù)面看,下周仍有向下空間,操作上建議觀望,逢低試多,現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。

　　分析后市,利空因素有：一是11~12月國(guó)內(nèi)大豆到港量較大,雖然受船期延遲以及轉(zhuǎn)基因證書問(wèn)題影響,累計(jì)到港量仍將高于上年同期的1683萬(wàn)噸；二是當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要油廠豆油庫(kù)存為162萬(wàn)噸,較上年同期的107萬(wàn)噸增加55萬(wàn)噸,豆油現(xiàn)貨供給壓力仍然較大。

　　利多因素有：一是因?yàn)榻衲?月份歐盟將阿根廷生物柴油進(jìn)口關(guān)稅從此前的22%～25.7%下調(diào)到4.5%～8.1%,在一定程度上緩解了美國(guó)關(guān)稅政策帶來(lái)的影響,利多國(guó)際豆油價(jià)格；二是當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)進(jìn)入盈虧平衡點(diǎn),后期國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格向下空間有限；三是11月底12月初,國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)為元旦春節(jié)的備貨周期將啟動(dòng),屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將迎來(lái)拐點(diǎn),需求拉動(dòng)下,國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格向上可能性較大。

　　臨儲(chǔ)輪換開始,菜油受壓向下

　　本周,受連豆油和連棕櫚油拖累,鄭菜油期價(jià)再次向下,技術(shù)面看,

　　下周仍有向下空間,期貨操作上建議觀望再逢低買多,現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。

　　分析后市,利空因素有：一是受CBOT豆類商品下跌影響,加之加元匯率堅(jiān)挺上揚(yáng),加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨下跌,進(jìn)口菜籽到港成本隨之下降,利空國(guó)內(nèi)菜油和菜粕成本；二是本周沿海地區(qū)豆菜現(xiàn)貨價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò),超過(guò)750元/噸,菜油處于比價(jià)劣勢(shì),容易受國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨供給壓力影響。

　　利多因素有：一是小包裝和高端餐飲用菜油的需求對(duì)價(jià)格并不敏感,即使當(dāng)前菜豆油價(jià)差達(dá)到700元/噸以上,需求依然較好；二是當(dāng)前沿海地區(qū)菜油并無(wú)庫(kù)存壓力,挺價(jià)意愿較強(qiáng),后期國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格向下已無(wú)空間,長(zhǎng)線看國(guó)內(nèi)菜油基本面良好,供需缺口將帶來(lái)高溢價(jià),未來(lái)一周是逢低進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)候。

　　港口庫(kù)存上升,棕油價(jià)格走弱

　　本周,連棕櫚油期價(jià)跟隨馬盤向下,技術(shù)面看,下周連棕櫚油仍有向下空間,操作上建議觀望,等馬盤 調(diào)整到位后再買連棕櫚油多,或繼續(xù)空棕櫚油多菜油進(jìn)行套利,現(xiàn)貨建議隨用隨購(gòu)。

　　分析后市,利空因素有：一是本周棕櫚油成交量下降,港口庫(kù)存則繼續(xù)增加,基本恢復(fù)至正常水平,截至11月15日,全國(guó)港口棕櫚油食用庫(kù)存在49萬(wàn)噸,較上周同期增加2萬(wàn)噸；二是馬來(lái)西亞種植行業(yè)及商品部長(zhǎng)表示,因?yàn)槎驙柲嶂Z天氣的影響已經(jīng)減弱,預(yù)計(jì)2018年毛棕櫚油產(chǎn)量超過(guò)2017年的1950萬(wàn)噸,2018年毛棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)為2600～2700令吉/噸,低于2017年水平。

　　利多因素有：一是印尼12月船期棕櫚油到港完稅成本5660元/噸,較1801合約價(jià)格高180元/噸左右,當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口倒掛幅度仍然較大,成本支撐價(jià)格；二是知名分析師DorabMistry在廣州油脂會(huì)議中表示,全球棕櫚油產(chǎn)量同比僅增加400萬(wàn)噸,低于2016年的增幅650萬(wàn)噸,由于產(chǎn)量增幅不及預(yù)期,預(yù)計(jì)1月馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格將上漲至3100林吉特/噸。