2016年養(yǎng)豬企業(yè)的高利潤(rùn),隨著豬周期拐頭向下正逐步縮水。然而,依照以往豬周期規(guī)律判斷,目前行業(yè)的利潤(rùn)下滑或僅是開(kāi)始。據(jù)行業(yè)人士分析,明后兩年,生豬養(yǎng)殖企業(yè)或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入虧損期。

　　豬價(jià)下行利潤(rùn)縮水

　　7月19日晚間,牧原股份發(fā)布半年報(bào)顯示,期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.31億元,同比增長(zhǎng)85.21%；凈利潤(rùn)12億元,同比增長(zhǎng)11.92%。相比2016年中報(bào)及年報(bào)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)2189.93%、289.68%的成績(jī),牧原股份今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖汛蠓�下滑�?/p>

　　牧原股份表現(xiàn)尚算優(yōu)秀,更多的生豬養(yǎng)殖類上市公司業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始預(yù)警,部分公司對(duì)上半年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正。以溫氏股份為例,公司上半年預(yù)計(jì)盈利16億元至19億元,較去年同期72.27億元的盈利同比下降73.71%至77.86%。

　　養(yǎng)豬上市企業(yè)普遍業(yè)績(jī)變臉,原因便是豬肉價(jià)格大幅下滑。

　　牧原股份每月公布的生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示,上半年商品豬的銷售均價(jià)約14.35元/公斤,較去年同期的19.76元/公斤,下跌27.38%。

　　農(nóng)業(yè)部在7月17日舉行的上半年重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上也透露,上半年生豬價(jià)格持續(xù)下跌,集貿(mào)市場(chǎng)豬肉和生豬價(jià)格同比分別跌9.7%和16.2%,春節(jié)過(guò)后連續(xù)4個(gè)月下跌。

　　“生豬出欄價(jià)從今年2月份開(kāi)始出現(xiàn)下滑,一直跌到了5月份。6月份時(shí),價(jià)格出現(xiàn)過(guò)小幅上漲,但市場(chǎng)極度疲軟,兩個(gè)月時(shí)間僅上漲1元/公斤,且近半個(gè)月一直僵持在14元/公斤的價(jià)位�！�

　　搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者,2016年6月份是本輪豬周期的頂點(diǎn),生豬出欄價(jià)在22元/公斤,到了今年1月份,生豬出欄價(jià)已降至18元/公斤,市場(chǎng)已進(jìn)入豬周期的下行階段。需求方面,由于季節(jié)消費(fèi)導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)步入淡季,需求寡淡；而在供給方面,市場(chǎng)供應(yīng)量已較先前明顯增強(qiáng)。

　　農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,今年1至5月份我國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬屠宰量累計(jì)8657萬(wàn)頭,同比增0.9%,豬肉供給端的緊張局面得到了一定程度的緩解。同時(shí)消費(fèi)淡季導(dǎo)致需求下降,每年上半年通常是豬肉消費(fèi)由旺轉(zhuǎn)淡階段,在季節(jié)性因素的疊加影響下,消費(fèi)的持續(xù)減弱將使豬肉價(jià)格進(jìn)一步回調(diào)。此外,年初以來(lái)禽肉和禽蛋的價(jià)格持續(xù)下跌并低位運(yùn)行,一定程度上替代了豬肉消費(fèi)。

　　廣發(fā)證券研報(bào)稱,豬價(jià)下行主要源于出欄體重上行、進(jìn)口豬肉沖擊等因素。具體來(lái)講,2016年以來(lái),由于豬價(jià)大幅上漲以及原材料價(jià)格(玉米價(jià)格)下行,養(yǎng)殖戶通過(guò)壓欄以擴(kuò)大頭均利潤(rùn),“牛豬”的現(xiàn)象頻發(fā),平均生豬出欄體重震蕩上升。

　　以溫氏股份為例,經(jīng)測(cè)算2017年1月后肥豬出欄體重達(dá)到120公斤以上,同比增長(zhǎng)約6公斤,“牛豬”的上市一定程度上增加了豬肉的供給。此外,因豬肉進(jìn)口均價(jià)僅6.5元/斤,遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)的生豬價(jià)格,2016年國(guó)內(nèi)進(jìn)口豬肉約162萬(wàn)噸,同比大幅增長(zhǎng)約108%,2017年上半年豬肉進(jìn)口量同比繼續(xù)上行,對(duì)國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格造成了一定沖擊。

　　下滑周期或持續(xù)三年

　　生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期效應(yīng)明顯,在去年全行業(yè)利潤(rùn)井噴后,周期拐頭向下利潤(rùn)縮水在所難免。不過(guò),本輪周期下行將持續(xù)多久？相關(guān)企業(yè)的盈利情況又會(huì)如何變化呢？

　　“本輪下跌周期才剛剛開(kāi)始。今年生豬養(yǎng)殖企業(yè)的利潤(rùn)至少對(duì)半下跌,到明年,全行業(yè)都將逼近盈虧平衡線,后年出現(xiàn)大范圍虧損幾乎是可以預(yù)料的。”

　　馮永輝稱,上一輪豬周期的下行起點(diǎn)是2011年8月份,直到2014年夏,才跌至周期最低點(diǎn)；2015年3月,豬肉價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)上行,進(jìn)入新一輪上漲周期。也就是說(shuō),上一輪豬周期的下行區(qū)間走了三年半,而本輪下行才持續(xù)了不足一年,后續(xù)的下滑可以確定。

　　根據(jù)國(guó)家公布的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)母豬存欄量創(chuàng)歷史新低,但第三方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)則表明,母豬存欄量早在去年就已開(kāi)始回升,當(dāng)前市場(chǎng)幾乎沒(méi)有缺口。從母豬到肥豬的傳遞周期需要一年時(shí)間,預(yù)計(jì)一年后市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)供給過(guò)剩的局面。

　　“生豬養(yǎng)殖成本在5.5元/斤至6元/斤,當(dāng)前生豬出欄價(jià)還維持在7元/斤的位置,一頭豬有200元左右的利潤(rùn),其實(shí)算是比較理想的盈利點(diǎn)。但隨著市場(chǎng)供應(yīng)的逐步增加,明年夏季需求減縮,市場(chǎng)供大于求的情況就會(huì)凸顯。如無(wú)意外,后年行業(yè)或?qū)⒉饺肴�面虧損。”馮永輝稱。

　　“當(dāng)前正處豬肉消費(fèi)淡季,預(yù)計(jì)到今年12月份旺季到來(lái)前,豬價(jià)或仍將繼續(xù)下行�！蹦猎�股份相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)也坦言,豬周期的下行趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)到2018年,也不排除2019年相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的可能。

　　不過(guò),生豬養(yǎng)殖行業(yè)的周期性透明,市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)都有較為清晰的把握。雖然養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大,但從高峰和低谷年平均下來(lái),整體盈利還是遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的,所以牧原股份沒(méi)有考慮產(chǎn)業(yè)鏈延伸,仍將專注主業(yè)發(fā)展。