10月CBOT玉米繼續(xù)大幅攀升、但近期漲幅有所放緩 . 10月美國玉米的庫存消費(fèi)比低至6.69％、為史上最低水平、因此美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告公布之后、CBOT玉米價(jià)格最高攀升至592.2美分 . 美元走勢出現(xiàn)不確定性、公眾對美聯(lián)儲寬松貨幣政策預(yù)期下降、美元連續(xù)幾日的反彈、限制商品價(jià)格上漲 .

    10月CBOT玉米繼續(xù)大幅攀升、但近期漲幅有所放緩 . 10月美國玉米的庫存消費(fèi)比低至6.69％、為史上最低水平、因此美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告公布之后、CBOT玉米價(jià)格最高攀升至592.2美分 . 由于價(jià)格高企、抑制出口銷售數(shù)量、價(jià)格又由高位開始回落 . 美麥價(jià)格近期再次大幅攀升、因俄羅斯出口禁令延長至明年7月、美國冬小麥?zhǔn)状喂�布的�?yōu)良率水平不及去年同期水平、美麥上漲引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品市場整體上漲 . 另外、美元走勢出現(xiàn)不確定性、公眾對美聯(lián)儲寬松貨幣政策預(yù)期下降、美元連續(xù)幾日的反彈、限制商品價(jià)格上漲 .

    美國玉米種植期一直處于較為樂觀的狀態(tài)、優(yōu)良率也一直處于高位、美國農(nóng)業(yè)部八月報(bào)告對玉米的單產(chǎn)進(jìn)行了較高預(yù)測、達(dá)到165蒲式耳／英畝、但八月之后玉米部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了干旱的情況、單產(chǎn)從9月的162.5蒲式耳調(diào)低至155.8蒲式耳、產(chǎn)量由131.6億蒲式耳下降到126.64億、目前的庫存消費(fèi)比也已低至罕見水平6.69％、美國玉米呈現(xiàn)出空前的供應(yīng)緊張局面、是自1995年以來的最低水平、期末庫存為9.02億蒲式耳、不到一個(gè)月的用量 . 玉米庫存消費(fèi)比自二00五年之后一直處于下降的水平狀態(tài)、本次產(chǎn)量大幅減少以及需求量增加是致使庫存消費(fèi)比創(chuàng)新低的原因、所以今年玉米價(jià)格可能要上漲至需求受到抑制方可放緩 .

    ◆玉米漲勢放緩：

    俄羅斯干旱導(dǎo)致2010／2011年度小麥大幅減產(chǎn)、產(chǎn)量將觸及2002年以來低點(diǎn)、相應(yīng)的庫存消費(fèi)比也降至10％以下水平、而上年度庫存消費(fèi)比為19％以上 . 俄羅斯是全球小麥的主要出口國、在產(chǎn)量大幅減少的情況下、政府先是宣布出口將被禁止到年末、隨著旱情的蔓延、俄政府近期再次宣布出口禁令將延長至明年7月份、此消息加劇了市場供應(yīng)預(yù)期的減少 . 近期美國公布的冬小麥作物優(yōu)良率為47％、遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的62％、但引發(fā)了美國冬小麥也將出現(xiàn)問題的猜測、美麥價(jià)格因此觸底反彈、帶動農(nóng)產(chǎn)品市場整體攀高 . 后期美麥生長情況值得關(guān)注、如果美麥長勢轉(zhuǎn)好、農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)上行的動力將會受到抑制 .

    ◆凈多持倉略有減持：

    玉米期價(jià)在攀升至最高點(diǎn)時(shí)、基金凈多持倉開始獲利平倉 . 但本次凈多持倉并沒有像二00八年高位后出現(xiàn)大幅減持、而是小幅下降之后仍然維持在一個(gè)穩(wěn)定的持倉水平下、可見基金對玉米后市價(jià)格依然看好、畢竟如此低的庫存消費(fèi)比、使得玉米的回落空間十分有限 . 不過持倉能否繼續(xù)給予玉米多頭支撐、還要看11月的月度供需報(bào)告、如預(yù)期般調(diào)低單產(chǎn)、玉米價(jià)格將再次受到基金凈多追捧、如沒有變化、甚至意外調(diào)高、則要警惕基金大批離場風(fēng)險(xiǎn) .

    盡管進(jìn)入收獲期、不過國內(nèi)玉米期價(jià)依然繼續(xù)攀高、一是由于陳糧價(jià)格居高不下、二是新糧開秤價(jià)格較高、并有繼續(xù)攀高的跡象、三是美國玉米維持高位振蕩、給國內(nèi)玉米帶來外在支撐 . 近期商品市場整體出現(xiàn)大幅走低、主要受到國家政策預(yù)期的影響、政府日前進(jìn)行了危機(jī)之后的首次加息、并且宣稱要加大打擊市場投資資金的力度、三大交易所也先后出臺了遏制過度投機(jī)的政策、對市場的多頭信心有所打壓、玉米價(jià)格被動跟隨回落 .

    ◆現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺：

    吉林深加工企業(yè)松原賽力事達(dá)二等玉米開秤價(jià)格為1750元／噸、比去年高出300元 . 10月18日開秤收購的長春大成二等玉米的收購價(jià)格也達(dá)到了1750元／噸、并且在10日之后再次調(diào)高二等玉米收購價(jià)格至1800元／噸、三等玉米的收購價(jià)也調(diào)至1790元／噸、均比開秤時(shí)提高了50元／噸 . 大成向來是玉米收購主體的風(fēng)向標(biāo)、所以大成開秤不久就調(diào)價(jià)的行為、勢必支撐后期玉米價(jià)格 .

    大連港(601880,股吧)由于東北運(yùn)輸較為緊張以及廣東需求旺盛、陳糧需求十分緊俏、新糧平倉價(jià)格也在不斷上漲、目前到港的主要是黑龍江玉米、到港價(jià)已從1930元／噸上漲至1950元／噸、大連港玉米的平艙價(jià)也從2000元／噸漲至2030元／噸 .

    ◆廣東庫存跌至低位：

    目前廣東玉米價(jià)格受到庫存下降影響連續(xù)攀升、庫存從原來的每天將近40萬噸、驟然下降至20多萬噸、一是由于前期進(jìn)口國外玉米即將消耗殆盡、二是臺風(fēng)影響港口的接貨進(jìn)度、三是大連港口平艙價(jià)格不斷走高 . 目前玉米需求仍然比較旺盛、在供應(yīng)出現(xiàn)緊張的情況下、玉米價(jià)格難以出現(xiàn)回落 . 另外、進(jìn)口玉米價(jià)格水漲船高、已經(jīng)達(dá)到2400元以上、所以進(jìn)口玉米高位亦不支撐國內(nèi)玉米價(jià)格下跌 .

    ◆國家政策限制玉米漲勢：

    十一之后國內(nèi)銀行加息給市場的流動性帶來縮緊預(yù)期、商品市場出現(xiàn)小幅下挫、不過基本面較好的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格始終維持高位 . 直至前幾天政府再次加大力度打擊市場的投機(jī)資金、并宣稱四季度將以維穩(wěn)市場價(jià)格為主、對期貨市場多頭信心有所打擊、致使商品市場出現(xiàn)不同程度下跌、盡管玉米基本面向好、但依然受到不小的沖擊 . 近幾日持倉以及價(jià)格都開始走弱、預(yù)計(jì)在政策沖擊之下、玉米漲勢將會受到限制、加上四季度面臨新糧上市的集中期、盡管收購價(jià)格難以回落、但充足的供應(yīng)依然對市場有穩(wěn)定作用、所以筆者認(rèn)為玉米市場可能進(jìn)入高位振蕩區(qū)間、后期要關(guān)注國家政策面以及外圍市場的變化 . 

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