6月中旬以來(lái),國(guó)際WTI原油價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)大幅的攀升并一度突破了5月的高位,創(chuàng)出了近4年來(lái)的歷史高點(diǎn),一度達(dá)到75.27美元/桶。截止今日,WTI油價(jià)已經(jīng)大幅反彈超10%。

　　原油價(jià)格出現(xiàn)快速上漲,主要原因是在近月以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)了多方面持續(xù)供應(yīng)緊張的局勢(shì)。

　　中東局勢(shì)持續(xù)緊張

　　中東地區(qū)的地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩一直以來(lái)都影響國(guó)際油價(jià)變動(dòng)的最大因素。近月來(lái),中東的地緣政治局勢(shì)有越演越烈的趨勢(shì)：

　　1、美國(guó)加大制裁伊朗力度

　　今年5月,美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布美國(guó)從伊朗核協(xié)議中退出。隨著美國(guó)退出伊朗核協(xié)議,此前與伊朗保持石油貿(mào)易關(guān)系的海外銀行迫于美國(guó)制裁壓力選擇逐步撤離,伊朗經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)。

　　6月26日,美國(guó)國(guó)務(wù)院曾表示,要求各方在11月4日之前將從伊朗進(jìn)口原油的進(jìn)口降至零。如果在11月4日之后依舊購(gòu)買(mǎi)伊朗的原油,企業(yè)將面臨二級(jí)制裁。這就加深了市場(chǎng)有關(guān)全球原油供應(yīng)將會(huì)變得越來(lái)越緊張的憂(yōu)慮情緒。美國(guó)國(guó)務(wù)院一名高官表示,對(duì)于針對(duì)伊朗實(shí)施的原油制裁措施,特朗普政府不計(jì)劃提供任何豁免。

　　受此影響,全球原油價(jià)格開(kāi)始迅速上漲。紐約油(WTI)上漲逾3.5%,突破70美元/桶整數(shù)關(guān)口,布倫特油上漲超2%,突破76美元/桶整數(shù)關(guān)口。

　　而伊朗里亞爾/美元匯率也一度再創(chuàng)歷史新低,至9萬(wàn)里亞爾兌換1美元,較四個(gè)月前已經(jīng)貶值近半,里亞爾/歐元的匯率則突破10萬(wàn)大關(guān)。

　　傳統(tǒng)能源(Tradition Energy)市場(chǎng)研究副總裁Gene McGillian表示,美國(guó)決定完全孤立伊朗,這并不令人意外。這些人在他們想做的事情上顯得很堅(jiān)定。其影響難以估量,可能意味著對(duì)美國(guó)石油的需求將增加。

　　從目前的形勢(shì)看,美國(guó)對(duì)伊朗的制裁還將持續(xù)下去,到11月,美國(guó)各盟友放可能真正執(zhí)行放棄對(duì)伊朗原油的進(jìn)口,屆時(shí)很可能將會(huì)對(duì)原油供求格局產(chǎn)生重大影響,并且大大推高美國(guó)石油的需求,同時(shí)推高國(guó)際油價(jià)。

　　2、利比亞戰(zhàn)亂導(dǎo)致油田嚴(yán)重停產(chǎn)

　　根據(jù)外媒資訊顯示,利比亞事件已經(jīng)進(jìn)一步發(fā)酵,突發(fā)性原油供應(yīng)中斷的影響正在進(jìn)一步擴(kuò)大,因此市場(chǎng)目前低估了利比亞事件對(duì)Brent油價(jià)的沖擊！

　　利比亞北部沿海地區(qū)9大港口可以出口原油,其中東部有5個(gè)港口(EsSider、RasLanuf、MarsaElBerga、Az-Zuwaytinah和MarsaAlHariga),西部有2個(gè)港口(Zawiyah和Mellitah),還有2個(gè)離岸港口(BouriOffshore和FarwahOffshore)。根據(jù)Kayrros向我們提供的最新衛(wèi)星掃描和油田生產(chǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),目前利比亞?wèn)|部5個(gè)港口的大多數(shù)儲(chǔ)油罐已經(jīng)被炸毀,5個(gè)港口均已經(jīng)停止出口原油(港口恢復(fù)出口時(shí)間尚未可知),港口附近的部分油田也逐漸停止生產(chǎn)。

　　根據(jù)Kayrros和Clipperdata對(duì)利比亞原油出口情況的統(tǒng)計(jì)(兩者統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本一致),受利比亞?wèn)|部政權(quán)武裝沖突的影響,2018年6月利比亞原油出口總量已減少約20萬(wàn)桶/日,而在2017年1月-2018年5月間,東部5大港口的平均原油出口量約為60萬(wàn)桶/日,預(yù)計(jì)2018年7月內(nèi)利比亞將有40萬(wàn)桶/日的原油退出全球市場(chǎng)。

　　3、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)崩潰原油工業(yè)幾乎停頓

　　近年來(lái),委內(nèi)瑞拉正在經(jīng)歷史上最嚴(yán)重的全面經(jīng)濟(jì)崩潰危機(jī),目前委內(nèi)瑞拉的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括賴(lài)以生存的石油工業(yè)也已經(jīng)基本已經(jīng)完全癱瘓。

　　自2016年以來(lái),委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下滑,從232.5萬(wàn)桶/日(2016年1月)下滑至143.6萬(wàn)桶/日(2018年4月),下滑幅度超36%。

　　2018年5月委內(nèi)瑞拉石油鉆機(jī)數(shù)已下滑至28座,創(chuàng)10年新低。據(jù)莫尼塔宏觀研究分析師鐘鄭生認(rèn)為這一數(shù)字將會(huì)繼續(xù)減少,這也將導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量繼續(xù)減少,因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)局面動(dòng)蕩,原油生產(chǎn)很難穩(wěn)定進(jìn)行,嚴(yán)重投資不足；同時(shí)受限于美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁,深陷財(cái)務(wù)危機(jī)的委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司很難進(jìn)行融資從而擴(kuò)大其原油產(chǎn)量。

　　從實(shí)際數(shù)據(jù)看,近兩月的減產(chǎn)形勢(shì)仍沒(méi)有得到任何緩解。

　　加拿大因事故中斷36萬(wàn)桶/日原油供應(yīng)

　　2018年6月底,加拿大最大同時(shí)也是全球最大的油砂加工商Syncrude公司的阿爾伯塔省麥克默里堡(Fort McMurray)附近廠區(qū)的變壓器爆炸從而引發(fā)了大面積供電中斷,將重質(zhì)油砂加工轉(zhuǎn)化為輕質(zhì)原油的裝置無(wú)法正常運(yùn)行,從而引發(fā)了北美地區(qū)的原油突發(fā)性供應(yīng)中斷。

　　據(jù)彭博社報(bào)道,此事件影響了約36萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng),目前廠區(qū)電力已經(jīng)恢復(fù),但是Syncrude公司仍在對(duì)油砂處理裝置進(jìn)行運(yùn)行評(píng)估,預(yù)計(jì)今年7月底才可能恢復(fù)生產(chǎn),這也從而造成美國(guó)庫(kù)欣庫(kù)存進(jìn)一步下降,這將支撐美國(guó)原油價(jià)格。

　　沙特俄羅斯增產(chǎn)幅度未能覆蓋斷產(chǎn)缺口

　　在2018年6月22-23日的維也納會(huì)議上,OPEC+決定名義增產(chǎn)100萬(wàn)桶/日,但增產(chǎn)的參照時(shí)間和各國(guó)間的增產(chǎn)額度并沒(méi)有確定。隨后美國(guó)總統(tǒng)特朗普在2018年6月30日宣布,由于伊朗受制裁和委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)動(dòng)亂,美國(guó)要求沙特增產(chǎn)200萬(wàn)桶/日,并且沙特國(guó)王已同意執(zhí)行。

　　根據(jù)彭博社和路透社的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),沙特在2018年6月相比2018年5月已經(jīng)大幅增加原油出口,其中彭博社認(rèn)為已增產(chǎn)35+萬(wàn)桶/日,而路透社則認(rèn)為已增產(chǎn)了85+萬(wàn)桶/日,若取兩家機(jī)構(gòu)的均值,則沙特在2018年6月已增產(chǎn)約60+萬(wàn)桶/日。

　　根據(jù)媒體測(cè)算,2017年1月至2018年5月期間沙特剩余產(chǎn)能約為160萬(wàn)桶/日,由于沙特已在2018年6月實(shí)際增產(chǎn)約60+萬(wàn)桶日,那么沙特仍有約100+萬(wàn)桶/日左右的剩余產(chǎn)能。若要實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)200萬(wàn)桶/日的目標(biāo),沙特還需進(jìn)一步增加資本開(kāi)支、打井提升總產(chǎn)能。據(jù)分析認(rèn)為,沙特有能力在2018年11月前(伊朗受制裁的緩沖期內(nèi))釋放大部分剩余產(chǎn)能,來(lái)對(duì)沖伊朗減產(chǎn)導(dǎo)致的份額流失。

　　同時(shí),俄羅斯能源部長(zhǎng)在6月底稱(chēng),該國(guó)原油日產(chǎn)量從5月份的1097萬(wàn)桶增加到1106萬(wàn)桶,增加幅度為9萬(wàn)桶。不過(guò),俄羅斯手仍有大量的產(chǎn)能可以釋放,并且手上亦有包括中國(guó)在內(nèi)的大量訂單,因此,有可能在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)增加產(chǎn)量。

　　小結(jié)

　　總體看,6月以來(lái),單從利比亞、委內(nèi)瑞拉及加拿大的三大方面因素就造成了近100萬(wàn)桶/日的原油產(chǎn)能供應(yīng)缺口,同時(shí),疊加伊朗未來(lái)尤其是11月之后因受制裁而無(wú)法出口更多原油的預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)國(guó)際原油供應(yīng)格局將繼續(xù)明顯偏緊。

　　雖然沙特俄羅斯亦有一定的產(chǎn)量增加,但日增產(chǎn)總額相加可能是在80萬(wàn)萬(wàn)桶左右,還未能完全覆蓋短期供應(yīng)缺口。

　　因此,從目前情況看,未來(lái)一段時(shí)間的國(guó)際油價(jià)可能還將持續(xù)受到減產(chǎn)風(fēng)波及地緣政治局勢(shì)變動(dòng)影響,原油供應(yīng)格局將有所改變。同時(shí)整體供應(yīng)或有所偏緊,從而導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)易漲難跌的情況。