萬通商務網(wǎng)訊：2011年艱難扭虧后,華菱鋼鐵(000932.SZ)2012年重陷巨虧泥沼。

華菱鋼鐵年報顯示,該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入約593.21億元,同比下降19.68％；歸屬于母公司凈利潤虧損32.54億元,同比下降4740.21％。

《第一財經(jīng)(微博)日報》記者梳理發(fā)現(xiàn),華菱鋼鐵虧損背后有多重因素,其中,政府補助驟降、財務費激增、子公司虧損等成為其主要出血點。有分析人士認為,由于華菱鋼鐵業(yè)績欠佳,入股華菱鋼鐵的巨頭安賽樂米塔爾也將繼續(xù)出售所持股權,并最終完全撤出。

政府斷奶

華菱鋼鐵補貼少收11億

這不是華菱鋼鐵第一次出現(xiàn)虧損。2010年,華菱鋼鐵曾虧損26.44億,成為當年滬深兩市虧損榜單的座上賓。

但很快,華菱鋼鐵在其后的2011年實現(xiàn)凈利7000萬元,同比減虧27.1億元。

數(shù)據(jù)顯示,華菱鋼鐵2011年共生產(chǎn)生鐵1479萬噸、粗鋼1543萬噸、鋼材1469萬噸,同比分別增長4.7％、3.9％、8.4％。由此折算噸鋼售價4782元/噸,噸鋼成本4618元/噸,噸鋼毛利164元,同比分別上升704元/噸、599元/噸和105元/噸。

但華菱鋼鐵2011年勉強扭虧,政府補貼功不可沒。2011年,華菱鋼鐵及其下屬企業(yè)因技術開發(fā)、環(huán)保等原因共計獲得政府補助11.65億元。

“地方政府出于穩(wěn)定就業(yè)、擴大稅收等各種權衡考慮,對當?shù)劁撈蠓龀稚醵唷Ｖ挥刑岣咂髽I(yè)自身的競爭力和盈利能力才能解決問題�！蔽鞅拘赂删�首席分析師劉秋平說。

政府補貼斷奶后,華菱鋼鐵陷入了虧損泥沼。

年報顯示,到2012年,華菱鋼鐵計入當期損益的政府補助約為1000萬,比2011年減少了11.55億元。同樣,華菱鋼鐵的業(yè)績再次由盈轉虧,凈利虧損32.5億元。

值得關注的是,補貼縮水的同時,華菱鋼鐵的財務費用不降反增,由于匯兌收益較上年大幅減少,其當期財務費用報18.18億,同比增加53.52％,加劇了虧損。

需求惡化

三子公司虧損36億

華菱鋼鐵在公告中稱,該公司通過嚴控資本性支出、壓縮庫存、減少應收賬款等措施,2012年減少有息負債77億元,節(jié)約財務費用約3.31億元,同時,挖潛增效58.5億元。

但這些措施最終沒有改寫其巨虧的命運。

數(shù)據(jù)顯示,華菱鋼鐵2012年生產(chǎn)經(jīng)營目標是產(chǎn)鐵1488萬噸,鋼1599萬噸,鋼材1493萬噸,力爭實現(xiàn)營業(yè)收入714億元。但去年實際營收僅為593億元,實際產(chǎn)鐵、鋼和鋼材等各項指標均呈現(xiàn)下滑。

本報記者查閱年報發(fā)現(xiàn),拖累華菱鋼鐵的主要是華菱湘鋼、華菱漣鋼和華菱鋼管三家子公司,三者合計虧損36.16億元。

其中華菱湘鋼虧損21.88億元,最為嚴重�！叭A菱湘鋼受寬厚板市場嚴重萎縮影響,產(chǎn)品毛利較低,高爐運行也不順。”華菱鋼鐵年報中如此解釋其虧損原因。

此外,華菱鋼鐵的子公司漣鋼已經(jīng)連續(xù)多年虧損,其2010年虧損28.6億元,甚至成為彼時華菱巨虧的罪魁禍首。這家公司去年繼續(xù)對華菱鋼鐵業(yè)績造成困擾。根據(jù)披露,華菱漣鋼去年虧損11.5億元,原因是“正在實施鐵前系統(tǒng)改造工程項目,鐵水不足以及汽車板冷軋線尚未建成投產(chǎn),導致2250生產(chǎn)線不能充分發(fā)揮產(chǎn)能,品種優(yōu)勢也未能得到發(fā)揮”。

另外,華菱鋼管國內(nèi)訂單不足且大部分產(chǎn)品毛利較低,導致虧損2.78億元。

中投顧問冶金行業(yè)研究員魏啟寧在接受本報記者采訪時稱,華菱鋼鐵各子公司大幅虧損符合市場預期�！艾F(xiàn)在各大鋼企的生存環(huán)境急劇惡化,盈利能力大幅下滑,無論是普通鋼材還是特種鋼材,需求量下滑之勢不可阻擋�！彼�說。

“企業(yè)肯定在不斷努力,沒有哪個企業(yè)想把自己搞壞�！�4月9日,華菱一位管理層向本報記者表示,不光是華菱鋼鐵,所有的鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在都在水里面。

該管理層說,從整個行業(yè)的現(xiàn)狀看,市場變化比春天的天氣變得還要快,未來很多都說不清。

米塔爾退出

雙方合作未達預期

華菱鋼鐵的虧損,也將影響到鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾的持股比例,后者目前是華菱鋼鐵第二大股東。

曾幾何時,入股華菱鋼鐵被米塔爾視為進入中國鋼鐵行業(yè)最重要的途徑。2005年,華菱集團以每股3.96元的價格向米塔爾鋼鐵公司出售了6.5625億股國有法人股股份,占華菱鋼鐵總股本的37.17％。后者的虧損讓這項投資收益大幅縮水。出于鋼鐵行業(yè)的巨大變化以及自身財務壓力,米塔爾開始調(diào)整這項投資。

安賽樂米塔爾去年6月與華菱集團簽訂了《股權轉讓協(xié)議》,安賽樂米塔爾可以通過期權方式,分四期向華菱集團行使賣出安賽樂米塔爾所持6億股(該公司共持有華菱鋼鐵約9億股)股票的選擇權,每期出售股份不超過1.5億股。作為安賽樂米塔爾擺脫財務困境的解決方案之一,3月13日,安賽樂米塔爾已將1.5億股華菱鋼鐵賣給華菱集團,按照此前約定的行權價每股4元。

“現(xiàn)在華菱鋼鐵的股票是2塊錢,賣給大股東華菱集團是4塊,是你的話,你會怎么做？”劉秋平分析,米塔爾未來還會繼續(xù)行使向華菱集團出售股份的權利,并最終從華菱鋼鐵中戰(zhàn)略撤退。

作為置換,華菱集團已將其所持的汽車板公司17％的股權轉讓給華菱鋼鐵,16％的股權轉讓給安賽樂米塔爾,華菱鋼鐵將與米塔爾在汽車板、電工鋼項目上合作。合作設計產(chǎn)能為汽車板120萬噸,電工鋼60萬噸,其中包括取向硅鋼20萬噸,無取向硅鋼40萬噸。

不過,在魏啟寧看來,華菱鋼鐵與米塔爾的合作只能用“兩敗俱傷”來形容。“華菱鋼鐵并未從中得到實質(zhì)性的好處,米塔爾6億元的套現(xiàn)勢必會重創(chuàng)華菱鋼鐵的股價走勢；米塔爾并未從中國的鋼鐵市場賺得‘盆滿缽滿’,只落得了‘賠錢賺吆喝’的名聲�！�

他同時認為,雙方合作的汽車板項目將在2~3年后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題,培育全新利潤增長點的想法將成為泡影。