在某種程度上,中國工業(yè)的復(fù)蘇解釋了今年鐵礦石和鋼鐵價格上漲的走勢,然而,該國最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)提醒投資者,這一理由非常脆弱。

    中國4月份鋼鐵凈出口同比增長8.8%,1-4月份凈出口同比增長9.4%。問題是：1-4月份期間,上海交易所近月交割的螺紋鋼期貨價格飆升48%,并暗示出潛在的需求上升,在此之際,為什么鋼廠會出口更多的鋼鐵？難道不應(yīng)該多在國內(nèi)銷售嗎？與此同時,鋼鐵產(chǎn)量依然疲軟,情形不大可能是鋼廠加大生產(chǎn)用于出口。

    答案可能是,中國的鋼鐵需求并沒有出現(xiàn)可持續(xù)性增長。鋼鐵使用量在3月份前后有所回升,這屬于季節(jié)性現(xiàn)象,但即便如此其上漲幅度也不是那么顯著。鋼鐵貿(mào)易商的工作是預(yù)測房地產(chǎn)等行業(yè)的需求,今年施工季開始時他們所持有的鋼鐵庫存低于上年同期,表明該行業(yè)的潛在實際需求有限。

    花旗集團(CitigroupInc.)的TracyLiao估計,基于出口和庫存的變化,中國4月實際鋼鐵需求量同比至少下降7%。1-4月份的實際需求量同比跌幅至少為5%。

    上述數(shù)據(jù)加劇了投資者的擔憂,即由寬松信貸環(huán)境催生的投機行為是推高鋼鐵和鐵礦石價格的主要動力。鋼鐵和鐵礦石期貨價格周一再次大幅下挫�？紤]到潛在需求的缺失,上述商品價格進一步走低也不必感到意外。