截至6月13日,螺紋鋼期貨已連續(xù)6個交易日收出陽線,累計上漲約11.6％。筆者認為,鋼廠復產高峰期已經(jīng)過去,而鋼材整體庫存較去年同期仍是大幅下降的,很顯然,螺紋鋼供需格局出現(xiàn)了明顯的改善,這或許是一個新的拐點,將推動螺紋鋼期貨價格走出一波強勁上漲的行情。

    國內投資增長顯著

    螺紋鋼下游大致可分為基建、房地產兩大塊,而中國穩(wěn)增長政策著重從基建和房地產方面發(fā)力。5月 11日,國家多部門推出《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》,2016—2018年擬重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目303項, 涉及項目總投資約4.7萬億元。在鋼鐵需求內憂外患的現(xiàn)實情況下,如此密集的基建項目投資計劃出臺,對鋼鐵行業(yè)來說無疑具有利多作用。

    6月1日公布的5月中國制造業(yè)PMI為50.1％,與上月持平,連續(xù)三個月站在50％以上的擴張區(qū)間,這表明在財政擴張和固定資產投資的支持下,中國已顯示出持續(xù)增長趨勢。如果6月制造業(yè)PMI仍保持在榮枯線以上,第二季度中國經(jīng)濟增幅可維持在6.6％—6.8％。具體來看,高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)PMI分別為50.8％和51.5％,持續(xù)高于制造業(yè)總體水平,表明結構調整穩(wěn)步推進,高技術產業(yè)和消費升級相關制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢。

    房地產方面,在一系列降準、降低首付款、減免契稅和營業(yè)稅等政策作用下,商品房銷售在去年高基 數(shù)的情況下,繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),1—5月,商品房銷售面積為47954萬平方米,同比增長33.2%；全國房地產開發(fā)投資34564億元,同比增長7.0%；房屋新開工面積59522萬平方米,同比增長18.3%。隨著銷售市場持續(xù)升溫,房地產去庫存取得明顯進展。

    筆者認為,中國投資增長的態(tài)勢將在很大程度上拉動鋼材需求。

    鋼材市場庫存仍然處于較低水平

    5月以來,國內多數(shù)螺紋鋼生產企業(yè)轉入虧損。隨著虧損加劇,鋼廠減產檢修力度逐步加大,市場資源出現(xiàn)短缺現(xiàn)象,對當前價格產生一定支撐作用。

    截至6月12日,全國五大鋼材品種（線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板）庫存總量為914.4萬噸,連續(xù)第3周下降,較去年同期下降28.62%。筆者認為,鋼鐵行業(yè)供給側 改革持續(xù)推進,去產能有望提速,市場信心得到一定提振。截至目前,全國至少有16個省市公布了去產能時間表。今年河北省第一批1077萬噸煉鐵、820萬 噸煉鋼產能壓減任務已經(jīng)下達,要在11月底前完成,年底前完成第二批壓減任務。全年共計壓減1726萬噸煉鐵、1422萬噸煉鋼產能。

    事實上,今年以來,粗鋼產量尚未出現(xiàn)大規(guī)模增長。數(shù)據(jù)顯示,1—5月粗鋼產量為32995萬噸,同比減少1.4%。由于庫存處于低位,市場借機炒作,鋼廠拉漲意愿強烈。截至6月12日,唐山鋼廠普碳方坯出廠價格報1850元/噸,自6月2日的低點上漲70元/噸；螺紋鋼主力1610合約已于5月30日探明底部,截至6月13日累計上漲276元,漲幅約14.3％。

    螺紋鋼上漲格局初步形成

    上期所螺紋鋼1610合約在5月30日下探1894元/噸的低點后開始回升,上周大漲 5.58％,一舉收復上方20周均線,上漲格局初步形成。筆者認為,螺紋鋼市場供需格局向好,期價出現(xiàn)拐點,主力合約持倉量自6月2日的303.5萬手銳 減至6月8日的247.8萬手,減倉幅度高達18％,表明前期主力空頭有可能正在加緊離場,預計期價有進一步上漲的動力。